目前我国水权交易体系逐渐成熟，但水权交易中的核心问题即水权交易定价机制尚未形成合理标准。为了给我国水权交易价格改革提供理论依据，探索合理的水权交易价格，研究水权交易市场发展中可能出现的问题，本文借鉴澳大利亚水市场发展经验，选取2008年7月到2019年7月澳大利亚墨累-达令流域的地表水水权交易价格数据进行研究。在构建两区制、三阶滞后的马尔科夫区制转换模型的基础上，研究墨累-达令流域的水权交易价格在不同区制下的波动特征。研究结果表明：当地水权交易价格存在高波动和低波动状态，两种状态持续时间大致相同，且价格波动行为具有惯性，波动状态的变化不仅受自然条件变化影响，更和澳大利亚政府政策的实施密切相关。通过MS-VAR模型计算水权交易价格的预测值为交易双方和政府决策提供参考，政府应健全水权交易价格监督预警机制，保障水权交易价格的合理性。
